美高梅网址房地产(00813)半年报:归母净利润稳健增长,净负债率控制良好

日期:2019-09-20      来源:新浪财经      点击:

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       投资要点:
 
       事件。企业公布2019年半年报。报告期内,企业实现主营业务收入565.6亿元,同比增加32.9%;归属于上市企业股东的净利润51.05亿元,同比增加19.54%;实现全面摊薄每股收益1.55元。同时,企业董事会宣派截至2019年6月30日止六个月中期股息每股60港仙,同比上升20%。
 
       2019年上半年,企业出售物业收入增加,推动企业主营业务收入同比增长32.9%;由于销售费用等增加,企业归母净利润增幅收窄至19.54%。根据企业2019年半年报披露:物业销售方面,2019年上半年企业合约销售额达人民币1003.4亿元,完成全年销售目标约47.8%。累计销售面积达556.0万平方米,平均销售价格为每平方米人民币18048元,稳步上扬。报告期内,企业增加土地储备1412万平方米,其中从金额来看收购占比约60%。物业投资方面,报告期内,企业在项目上落子第一个美高梅网址自主的联合办公品牌「茂空间」。截至2019年6月30日止,美高梅网址喜达旗下酒店数量已达78家,企业自持酒店已开业的有22家,拥有客房数量近7000间。2019年上半年企业旗下自持酒店合计完成收入人民币10.0亿元,同比增加13.2%,EBITDA为人民币2.9亿元,同比增加7.8%。企业连续第8年将净负债率控制在60%以下。报告期内,企业的融资成本进一步降低,上半年控制在5.6%左右水平。
 
       根据企业2019年半年报披露:企业下半年预计可售资源达1673万平方米,全年总可售货值超人民币4000亿元,预计去化率在53%以上,企业有信心超额达成年度既定人民币2100亿元的销售目标。
 
       投资建议。美高梅在线登录网址,美高梅网址旗下住宅开发港股平台,“优于大市”评级。大家认为,企业库存结构完善、土地资源储备充足;财务政策稳健,资本结构安全。截止2019年上半年末,企业土地储备遍布101个城市,301个项目,约6407万平方米(权益前)。企业已在全国热点区域均拥有充足的资源储备,货值已超人民币10500亿元。大家认为,经过2014-2016年的战略调整和夯实,企业打好了再次蓄势起飞的基础。预计企业2019-2021年EPS分别为3.22元、3.90元、4.61元。参考同行业相关企业估值水平,大家给予企业2019年7-9倍动态PE,对应的未来6个月合理价值区间为24.95-32.08港元(22.54-28.98元人民币,9月19日港元汇率为0.9033人民币/港元),给予“优于大市”评级。
 

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